（原标题：A股投资的年历效应：8月不妨清仓濑亚美莉作品，2月和11月宜重仓）
11月的临了一个往复日，以及 12 月的前五个往复日，让很多尝试诳骗月历效应(仅在每个月临了一个往复日和前五个往复日握仓)的投资者感到颇为恬逸。有读者在商酌月历效当令建议，是否在每年的8月摄取不握股会弘扬更佳，这是一个值得探讨的问题。这一想路背后，触及我曾屡次说起的“黄金半月”与“黯澹半月”的相干，今天咱们就此伸开经营。
日期效应与“1月效应”的骤一火
月历效应是日期效应的一部分，在金融投资界广为东说念主知。杰里米·西格尔在其文章《股市长线法宝》（第六版汉文版）中提到，月历效应中最著名的可能是“一月效应”：好意思股阛阓每年1月份弘扬凸起，尤其握有小盘股时更佳。唐纳德·凯姆20世纪80年代初在芝加哥大学撰写商酌生论文时初度发现了这一自得，这曾对那时的有用阛阓表面组成紧要挑战。
为什么会有“一月效应”？尔后不少商酌以为，因为好意思国报税畛域日期在12月底，很多股民会摄取抛售损失个股以抵扣税额，到1月份再再行买回，是以1月份股市弘扬不俗。但某些莫得成本利得税的国度也出现“一月效应”，因此并莫得可信的谜底。
天然，跟着对近似月历效应的商酌日益增加，一月效应的影响已缓慢缩小。西格尔讲解以为，越来越多的东说念主了解一月效应——小盘股在一月份大幅高潮的自得——并提前买入，导致该效应磨灭。尽管一月效应已不复存在，但其他诸多月历效应依然存在。举例，咱们之前经营过的“月历效应”——股市在每个月的上半月弘扬常常优于下半月——这种自得仍然浩繁存在。此外，西格尔还提到了著名的“五月离场”(sell in May and go away)计谋。在好意思国股市历史上，多数收益时时在十月至次年四月时辰获取，而夏日的收益时时会被秋季的下降所对消。
A股阛阓的“黄金半年”失效
畴昔，我曾用“黄金半年”和“黯澹半年”来形容西格尔所述规则。
日本女优然而，A股历史上，这种永别是否仍然可靠？
此次，我使用更精熟的统计范例，得到了更多数据。效果流露，畴昔参照好意思股界说的某些时段在A股阛阓正缓慢失效，需要修正。
领先，我展示了一张万得全A指数2000年以来月度收益热力求。该图可以明晰地流露大肆年月份的收益情况。缩小稽查，可以发现中间几列方式全体偏橙红色，代表跌幅较大；两侧则多为绿色，代表涨幅较大。
总体而言，你会发现每年11月至次年4月的阛阓弘扬常常较为积极。
通过多年历史数据的统计汇总，咱们得到了万得全A指数的逐月弘扬图，表格展示了几何平均陈说率、陈说率中位数以及每月获取正陈说的概率。效果流露，不同月份的弘扬有在互异。
然而，若是坚握每年11月至12月以及次年1月至4月（所谓的“黄金半年”）握股，早期照实存在权贵的逾额收益。但从下图可以看出，自2009年至2010年以来，这种逾额收益缓慢磨灭。具体弘扬为副图中“黄金半年”相对永久握有的比值，2010年后永久横盘，无法再孝敬逾额收益。从这张图来看，至少关于万得全A指数而言，“黄金半年”的见识在A股阛阓依然失效。
然而，正如前文所述，跳过8月可能仍是一个贤达的摄取，这反应了A股与好意思股的不同之处。
西格尔在其文章《股市长线法宝》（第六版汉文版近期依然出书）中提到了所谓的“9月效应”，即好意思股历史上9月常常弘扬欠安。若能逃匿这个月份，好意思股的弘扬将权贵提高。好意思国的商酌者对此进行了探讨，有东说念主以为冬季邻近、白日缩小可能激发悲不雅方式，从而影响阛阓弘扬。但问题在于，大洋洲行将参加春季，举例澳大利亚和新西兰股市也出现了近似情况。商酌者建议一种不雅点，以为这是为了支付暑假用度而卖出股票或暂停买入股票。
天然，绝大多数日期效应的原因难以笃定，咱们无需过度温雅。
更迫切的是，对比这些效应在好意思股与A股中的弘扬互异。
在好意思股历史上，9月常常是弘扬倒霉的月份，而A股历史上弘扬最差的月份则是8月。
2000年至2024年25年间，8月份出现正陈说的概率仅为44%，在12个月份中最低，与4月份比肩。同期，8月份弘扬更为惨淡，几何平均陈说率为-1.82%，陈说中位数为-0.74%。全年仅1月和8月在这两个谋略上均呈现负值。
1月的跌幅相对较小，而8月却出现了较大的跌幅，可见其影响之大。因此，底下我提供了一个统计图表，展示了若是咱们在历史上每年皆跳过8月，弘扬会怎么。效果流露，永久来看，比值弧线呈上升趋势，这意味着8月空仓是一个能够握续产生逾额收益的摄取。因此，我以为一个依然有用的计谋是每年摄取在8月份不握股。
值得作念多的月份：2月和11月
天然，隐没8月的同期，与之对照，最禁绝错过的月份无疑是2月。2月份出现正陈说的概率高达76%，是12个月中最高的。2月份握股的几何平均陈说为3.87%，陈说中位数为3.15%，流露馅极高的胜率。从弧线分析来看，若跳过2月份，有关比值弧线将握续下降，意味着将产生握续的负逾额陈说。
除了2月，另一个值得坚决握股的月份是刚刚畴昔的11月。统计数据流露，畴昔25年中，11月出现正陈说的概率为72%，略低于2月。其几何平均陈说率为1.81%，陈说中位数为2.76%，弘扬不异不俗。
那么，谈到行将到来的12月，很多东说念主可能会问：这个月的阛阓弘扬会怎么？在A股历史上，12月弘扬不算十分出色，但也并非倒霉彻底，可以说是中等偏上。其正陈说概率仅为50%，不算高，但几何平均陈说率为1.37%，陈说中位数为0.43%，天然不足11月强盛，但总体弘扬尚可。琢磨到将来不久将迎来2月，因此，在12月和1月保握一定仓位，恭候2月和弘扬尚可的3月，粗略是一个可以的计谋。
一言以蔽之，数据分析流露，A股阛阓“黄金半年”效应已不再权贵，好意思股申饬在此失效。更值得温雅的是月度效应的互异：A股阛阓8月份弘扬权贵疲弱，与好意思股的“9月效应”造成清爽对比，隐没8月风险或是一种可行的计谋，而2月和11月则可能握续提供投资契机。阛阓顷然万变，这些统计效果仅供参考，投资者需结合自己情况逍遥判断。最终的投资决议，仍需成就在对阛阓潜入意会的基础上，切勿盲目跟风。
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