（原标题：好意思股巨震 微软、Meta受池鱼之祸丨硬科技三季报）濑亚美莉全集

21世纪经济报谈记者孔海丽 北京报谈

昨夜，好意思股标普和纳指均出现近两个月以来最大单日跌幅，纳指跌2.76%，标普跌1.86%，谈指跌0.90%。

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其中，好意思股科技股成最大牵累，“好意思股七巨头”一谈收跌。其中，以微软跌幅6.05%、Meta着落4.09%，教唆科技股下探。此外，由于审计师请辞激发的财务作秀嫌疑，“AI妖股”超微电脑继前一往复日大跌逾32%后，31日再跌11.97%。

刨之外部要素来看，微软和Meta刚发布的事迹并不差，营收与净利润增幅均为双位数，但在现时好意思国玄妙的政经大环境之下，投资者对昔时的担忧随时可能放大上市公司某方面不够理思的要素，从而激发股价泛动。

微软事迹超预期但前路漫漫

微软抑止2024年9月30日的2025财年第一财季财报炫夸，该季营收为656.85亿好意思元，同比增长16%；净利润为246.67亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为3.3好意思元，同比增长10%。

微软第一财季收入超预期，云计较和Office软件业务孝顺颇大。微软Azure云计较收入增长33%，虽较上一季度的35%略有放缓，但仍超此前预期。华尔街分析师合计，微软在东谈主工智能规模的多数投资，已开动呈现产出。

微软CEO纳德拉指出，该公司正在加速东谈主工智能阁下法子的开荒，提振其Azure业务需求。在抑止2024年6月30日的2024财年，微软的成本支拨大增至557亿好意思元。展望2025财年的成本支拨还将不时增长。

值得一提的是，微软在东谈主工智能的捏续高强度干涉，带来了电力需求的增长。位于好意思国宾州的三里岛核电厂展望2028年重启（2019年因运营蚀本被动关闭），微软一经与好意思国荟萃动力公司签署为期20年的购电条约，购买后者三里岛核电厂的发电用于鼓励芝加哥、维吉尼亚州、宾州、俄亥俄州等数据中心的扩建。

财报发布后，微软股价在10月30日盘后往复中还高潮了近1%。但31日股价领会逆转，阛阓合计，或与两方面要素关系。

一是事迹引导不足预期。微软展望2025财年第二财季的营收在681亿好意思元至691亿好意思元之间，而分析师展望的营收为698.3亿好意思元。

二是搜索业务有了强健敌手。OpenAI周四布告推出ChatGPT搜索，成为包括谷歌、微软必应和Perplexity等搜索引擎的新敌手。诚然微软已向OpenAI投资近140亿好意思元，并使用后者的东谈主工智能模子，全面提高了微软的家具线，但OpenAI的家具如ChatGPT大模子以及ChatGPT搜索，却与微软的Copilot大模子和搜索器具必应组成径直竞争关系。

华尔街对微软多数AI干涉的担忧，尚未被现时的事迹领会冲淡。

投资者担忧Meta AI投资激进

相同的忧虑也折射在Meta身上。

Meta抑止9月30日的2024财年第三季度财报炫夸，该季度总营收为405.89亿好意思元（预估403亿好意思元），同比增长19%；净利润为156.88亿好意思元（预估136亿好意思元），同比增长35%。季度收入和盈利水平均超出华尔街分析师预期，尤其是净利增幅。

Meta的事迹增长，直经受益于AI的庸俗阁下。Meta CEO马克·扎克伯格示意，AI已在Meta的各项中枢业务产成效能，包括提高Feed帖子和Reels短视频的领会、优化告白收尾、撑捏骨子创作以及加强合规和运营职责等。

扎克伯格称，Meta推出的AI聊天机器东谈主助手Meta AI，当今的月活一经荒谬5亿。而Meta AI在9月份裸露的用户数目为4亿。

Meta事迹超预期，股价却着落，阛阓合计，投资者的担忧包括三个方面。

最初，Meta的利润增幅有所放缓。诚然当季净利增长35%，但这是Meta从客岁二季度以来，利润增长幅度最低的一个季度。

其次，Meta此前力推的元六合业务蚀本严重。财报炫夸，其Reality Labs业务第三季度收入为2.7亿好意思元，诚然同比增长29%，但运营蚀本达44亿好意思元，且这部分业务展望很难见到盈利晨曦。Meta科罚层称，所有这个词2025财年元六合业务的蚀本展望将不时显贵扩大。

再次，Meta的成本开支也在AI规模大幅增长。扎克伯格示意，2025财年，Meta的基础要领支拨增长将“显贵加速”，其中主若是指在AI规模的投资。公司将2024财年的成本支拨引导提高至380亿至400亿好意思元，高于此前所给出的370亿至400亿好意思元支拨引导。

上市公司永远投资与短期讲述的均衡，不可能让所有投资者齐激动。包括微软与Meta在内，科技巨头们在AI规模的高强度押注，可能在短期内并不可见到立竿见影的讲述，但投资者的忧虑比拟执行。

英国数据分析和琢磨公司“全球数据”分析师比阿特丽斯·瓦莱示意，AI工夫的干涉，需要时间才调看到讲述。扎克伯格示意：“建筑基础要领可能不是投资者短期内看到的，但我合计这里的契机确切很大。”

包括谷歌、微软、Meta等好意思股科技巨头在内，其科罚层屡次强调了“错失怯生生”，快活逾额投资，也不肯错过史无先例的庞杂机遇，这场烧钱大战，抑止当今仍未分出赢输。

不外，即使Meta股价31日着落4%，该公司年头于今也已高潮荒谬60%，仍是标普500指数中领会上佳的股票之一。

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